华润收购江中仅剩最后一步 江西省国企混改进入深水区

　　江西省国企混改样本即将又添一例。

　　日前，江中药业(600750,股吧)股份有限公司（下称“江中药业”）发布公告称，因华润医药控股有限公司（下称“华润医药控股”）与大连一方集团有限公司（下称“大连一方”）未就江中集团29.28%股权转让事宜达成一致，增资协议的签署各方及大连一方同意根据《增资协议》的约定，就江中集团增资事项签署补充协议。

　　据补充协议，江中集团新增资本将由华润集团全部认缴。交易完成以后，江中药业将进入央企序列，这也将推进江西省国有企业改革的步伐。

　　今年9月，江西省国资委副主任郑德才曾公开表示，将继续推进混合所有制改革，年内要基本完成江西国际公司、中鼎国际等一批重要骨干企业的混改工作；全面推进集团二、三级子企业混改，结合国家“国企改革双百行动”，计划用两年左右时间推进100家左右子企业混改，力争到2020年实现省属企业混改率达到75%。

　　华润全额认缴新增注资

　　8月3日，华润医药控股与江西省省属国有资产控股公司、江西中医药大学、江中集团21名自然人股东及江中集团签署的协议约定，华润医药控股要单方增资江中集团，前提是大连一方要把其所持有的29.28%股份转让给华润。若增资前股权转让无法完成，各方同意在增资协议所述作价基础不变的情况下协商调整本次新增注册资本的金额以及华润医药控股的增资额等事项，以确保华润医药控股取得江中集团的51%股权。

　　此番大连一方表示不转让所持江中集团股份，根据上述补充协议，江中集团本次新增注册资本将全部由华润医药控股认缴。增资完成后，华润医药控股持有江中集团51%股权，将控制江中集团，并将通过江中集团控制其下属并表子公司（含上市公司），公司的实际控制人由江西省国资委变更为中国华润有限公司，最终实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

　　江中药业稳定的业绩表现及搭建的成熟的销售网络使得华润医药“志在必得”。江中药业2018年半年报显示，上半年实现营业收入8.95亿元，同比增长2%。非处方药业务实现营业收入7.70亿元，同比增长 3.72%；保健品营收1.18亿元，同比下降9.24%；杞浓酒营收506万元，同比增长60.50%。

　　尽管本次增资还需取得相关授权和批准，交易的授权和批准存在不确定性。但业内人士普遍认为，华润医药收购江中药业已八九不离十，目前仅是在履行法律程序。

　　深化国企改革

　　2010年，根据江西省国资委有关文件精神，江中集团启动了股权多元化改制工作，引入深耕房地产行业的战略投资者大连一方。

　　彼时，江中集团旗下拥有两大核心业务制药和房地产，并拥有两家上市公司江中药业（600750）和中江地产(600053,股吧)（600053）。而大连一方是以“房地产开发、固定资产投资、股权投资”三大产业为主的民营企业，曾参与大连友谊(000679,股吧)（000679）和大连国际(000881,股吧)（000881）的集团改制，拥有丰富的股权投资和房地产开发经验。申银万国证券分析师叶飞曾表示，大连一方入局意在地产；而江中集团管理层优势在药业。

　　但此后，大连一方并未所愿入局江中集团地产业务。2015年5月，九鼎投资公告，以41.50亿元的价格拍得江西中江集团100%股权，并间接持有A股上市公司中江地产。

　　事实上，自2010年起，江西省政府一直在推进国企混改。

　　今年7月，国务院印发《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》，进一步明确了“两类公司”的功能定位、组建方式、授权机制、治理结构、运行模式以及监督与约束机制等，释放出这项改革将加速拓展的明确信号。

　　据此，今年8月，江西省人民政府下发《江西省省属国有企业高质量发展行动方案（2018-2020年）》，提出到2020年末，省属国企整体混改率达到80%。